Rendite Volatilität - ein potenzieller Reichtum hazard

Die meisten Investoren verstehen, dass, um die erwartete zukünftige Rendite zu erhöhen, sie eine höhere Volatilität (oder Variabilität) in den Wert ihrer Anlageportfolios akzeptieren. Aber darüber hinaus, dass sie nicht verstehen, wie schädlichen Volatilität können, um ihren Reichtum Bestrebungen sein.

Die Höhe der Volatilität Sie Setzen Sie sich Einfluss auf die Wahrscheinlichkeit für das Erreichen eines gewünschten Reichtum Ergebnis. In diesem Sinne ist es ein zukunftsorientiertes Konzept. Und als solches ist es ein extrem wichtiger Faktor zu berücksichtigen bei der Planung und Verwaltung beliebiger Anlagestrategie.

Aber dieser Artikel zeigt einige schlecht verstanden Aspekte der Volatilität Dazu suchen Sie rückwärts. Dass selbst wenn Sie die tatsächlichen Renditen und der tatsächlichen Volatilität kennen, können Reichtum Ergebnisse stark variieren.

Das Timing des Cash Flow matters ...

Betrachten wir zwei Investoren, die jeweils $ 1,0 Millionen für 20 Jahre ab August 1987 investiert. Beide verdient eine Rendite von 6,4% p.a. (Nach Inflation). Investor A erreicht seinen Ausgang bei einer Volatilität von 0% pa und Investor B erreicht es mit einer historischen Volatilität von 16% pa Beide endeten mit einem Portfolio auf $ 3.470.000 geschätzt.

Welche Investoren wollen Sie sein? Es scheint nicht egal. Nach der Veranstaltung am Ende sowohl mit dem gleichen Wohlstand.

Aber dieser Vergleich Masken die Bedeutung der Volatilität, auch nur einen Blick nach hinten. Es wird davon ausgegangen unseren Investoren haben keine Interaktion mit ihren Investment-Portfolios, über die ursprüngliche Investition.

Aber in Wirklichkeit, interagieren die meisten von uns mit unserer Investition Reichtum laufend (ob wir es wahrhaben wollen oder nicht). Wir werden entweder ansammeln Überschuss Cash-Flow und den Aufbau Bankkonten, einen Beitrag zur super, oder vielleicht Rückzahlung von Krediten (dh Investitionen in bar). Oder finanzieren wir Cashflow Defizite, indem sie auf Investitionen Reichtum.

Wenn wir Faktor in dieser laufenden Interaktionen, kann die Volatilität einige unerwartete und beunruhigende Konsequenzen.

Betrachten wir zunächst, die folgende zugegebenermaßen unrealistischen Szenario:

Sie haben $ 1,0 Mio. im Investment Reichtum zu Beginn Ihrer Pensionierung im August 1987. Sie wissen, dass die Rückkehr Sie in den nächsten 20 Jahren erhalten werden wird 6,4% pa (nach Inflation) sein. Also, mit Sicherheit entscheiden Sie, auf 6,4% oder $ 64.000 (real) aus Ihrem Portfolio jedes Jahr zurücktreten.

Was würden Sie erwarten Ihr Vermögen am Ende der Periode sein?

Wenn Ihr $ 1,0 Mio. um 6,4% im ersten Jahr (nach Inflation), und Sie verbrachte die 6,4%, immer noch würde mit $ 1,0 Mio. am Ende des Jahres verlassen werden - in der heutigen Dollar-Basis. Wenn dieses Muster wiederholte sich Jahr für Jahr, würden Sie $ 1,0 Mio. (im heutigen Dollar) am Ende der Laufzeit von 20 Jahren haben.

Langfristige Cash-Flow-Management als Volatilität Antidot

Die obigen Beispiele zeigen, dass die Volatilität auch in Zukunft Wohlstand Ergebnisse in unerwarteten (und möglicherweise auch finanziell katastrophal) Weise beeinflussen. Und dies gilt nicht nur in einer zukunftsorientierten Sinn, wenn die Volatilität ist unbekannt.

Es kann auch der Fall, wenn durchschnittlichen Renditen und die Volatilität im Voraus bekannt sind. Das Zusammenspiel des Musters der Renditen (dh Volatilität) mit Mittelzuflüssen von und Mittelabflüsse aus Ihrer Investition Portfolio fahren eine breite Palette von potentiellen Reichtum Wege.

Es ist unmöglich, den Verlauf des künftigen Renditen wissen. Allerdings ist es möglich, einige vernünftige Vorhersagen über Ihre voraussichtliche langfristige Cash Flows, sowohl in Bezug auf Höhe und Zeitpunkt zu machen.

Aus unserer Sicht sollte eine intelligente Anlagestrategie verwaltet die Investitionen dieser Cashflows um das Risiko von Renditevolatilität mitgate. Anstatt investieren nur, wenn Geld zur Verfügung oder Verkauf von Anlagen nur, wenn die Mittel benötigt werden, bietet langfristige Cashflow-Management die Möglichkeit, Investitionsströme zu glätten.

Dies reduziert die Anfälligkeit für schwere unerwünschte Rendite Volatilität. Dadurch reduzieren Sie die Volatilität Ihrer Investition Reichtum und erhöhen die Chancen auf die gewünschte finanzielle Zukunft.
...